西人“圣诞”喜乐之夜，中国货币政策调整未有松懈。央行于昨晚再度开启货币政策工具箱，宣布今日上调一年期存贷款基准利率25个基点，这是年内中国第二次加息，以未雨绸缪应对来年的通胀压力。专家预计，明年一季度可能准备金率、利率、汇率“三率齐发”。对饱受诟病的房地产而言，再度加息，亦加剧了各方对明年楼市降温的预期。

影响

存款加息幅度超过贷款

中国中期福州营业部分析师潘榕斐说，此次加息主要是调节通胀预期，反映了政府对物价调控的决心。

此次一年期存贷款利率均上调了0.25个百分点，不过除活期利率不变外，贷款利率的调整幅度不及存款。此次半年期、两年期和三年期存款利率均上调了0.3个百分点，三个月期限存款利率上调了0.34个百分点，而五年期存款利率则上调了0.35个百分点。

而贷款利率最多的只有0.26个百分点，分别是三至五年和五年以上两档，六个月、一年期和一年至三年的贷款利率上调了0.25个百分点。

两次加息效应叠加将影响明年楼市

“年底公布的加息政策对楼市可以算是一个利空消息。”业界专家认为，这对房地产调控是个积极的作用，只是年底的加息更多体现的是对明年房地产的影响，或许预示房产税出台可能性的提高。

不过也有不少业内人士认为，加息对楼市影响有限，“央行年内再次加息，难抑楼价，按揭购房者贷款百万的，增加月供也不超过两百元”。

据记者计算，目前不少购买首套房的多是享受利率8.5折，以70万元20年贷款计算，采用等额本息还款法，明年1月份老房贷客户月供将比10月20日加息前共增加152.86元。其中此次月供增加了86.73元，10月份加息增加了66.13元。同样，如果贷款30万元，此次月供增加37.17元，10月份增加月供28.34元，两次叠加增加月供65.51元；如果贷款50万元，此次增加61.95元，10月份增加47.24元，两次总共增加109.19元。

加息有预期 股市调整空间有限

东吴证券研究所所长助理寇建勋表示，加息主要目的是防范通胀，最近天气变冷，物价上涨压力大，管理层主动调控，保证两节物价平稳。加息对资本市场有不利影响，特别是对以地产为代表的资金密集行业，不过市场对加息有所预期，市场调整空间有限，投资者可在周初调整中买入年报预增个股。

解读

加息时点非常巧妙 意在调节通胀预期

央行货币政策委员会委员李稻葵表示，此时加息时点选择非常好，欧美正逢圣诞假期，市场不至于过度反应，央行此举主要是调节通胀预期。

李稻葵认为，在欧美处于圣诞节假期之时，欧美股市即便开盘，交易量也比较少，“经验表明，这可以释放些信息，而市场又不至于过度反应，避免热钱的过度涌入。”

另外，李稻葵指出，央行加息从国内来看是调节通胀预期，表明宏观政策密切关注通胀。

加息不会导致热钱大规模流入

针对央行刚刚发布的加息决定，中信证券首席宏观经济分析师诸建芳表示，符合年内上调利息的预期，不会导致热钱大规模流入。

诸建芳分析认为，未来半年的CPI增幅会保持在4%以上，在此背景之下，央行上调利息符合年内上调利息的预期。

同时，诸建芳认为，不用过度担忧加息会导致热钱大规模流入，因为热钱看重的并不仅仅是利差，更看重的是资产价格上涨所带来的收益。

而加息在一定程度上抑制了资产价格的上涨。因此，诸建芳认为，加息不会导致热钱大规模流入。

观察

央行再加息暗示 紧缩时间窗提前

“央行此举显示货币政策正在加速回归常态”，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松25日晚在接受中新社记者专访时表示，“超前性地在2011年上半年物价高点到来之前进行紧缩，有利于抑制通胀预期”。

来年通胀压力如何，是眼下中国货币决策者心中最沉重的“账本”之一。业内普遍预计，明年上半年中国通胀将达到金融危机以来的峰值，而由于利率政策有“显效时滞较长”的特点，故提前在今年加息，有利于缩短政策时滞。

巴曙松将此次加息看作年内6次上调存款准备金率与1次加息之后的又一次重要货币政策调整。他说，以一年期加权存款利率计算，此次加息缩小了负利率水平，并使中长期存款接近正利率。

货币紧缩利器是在明年年中物价高点时推出，还是在明年年初推出？这是争议焦点所在。巴曙松说，今天这一争议有了初步轮廓——政策紧缩操作明显提前。

巴曙松预计，明年一季度可能呈现上调存款准备金率、加息与汇率政策“三率”齐出的调整格局。他由此乐观推断，来年物价过分上涨的担忧将降低。